成本重心下移，鸡蛋“高处不胜寒”？

期货资讯 2022-04-11 18:09

【导读】 下载新浪财经APP，查看更多资讯和大V观点 前期受成本端饲料价格的抬升和疫情反复使得终端恐慌性补货影响，鸡蛋期现价格在淡季转强，似乎有些超出市场预期。鸡蛋作为一个和居民饮食息息相关的品种，在政策保供稳价的背景下，加之本月饲料原料价格的回落。鸡蛋期货价格估值会不会偏高、期货价格的高位是否能…

行情图 前期受成本端饲料价格的抬升和疫情反复使得终端恐慌性补货影响，鸡蛋期现价格在淡季转强，似乎有些超出市场预期。鸡蛋作为一个和居民饮食息息相关的品种，在政策保供稳价的背景下，加之本月饲料原料价格的回落。鸡蛋期货价格估值会不会偏高、期货价格的高位是否能够具有持续性可能是我们比较关注的问题。截至今天收盘，鸡蛋2209合约报收4860，收跌1%，日线级别收实体长阴线。

一、蛋鸡存栏低位

影响鸡蛋供应的因素主要还是看，蛋鸡存栏、新开产蛋鸡数量、淘汰鸡数量情况。截至3月底全国在产蛋鸡存栏11.58亿羽左右，月环比小幅提升，但总体看依旧处于近年同期偏低位置。当前新增开产蛋鸡为2021年12月前后，2021年四季度因为养殖利润良好，补栏积极，所以现在新开产蛋鸡环比应该有所增加。淘汰鸡方面，因为现货价格最近回暖，养殖利润由负转正，淘汰数量上周大幅下滑至1200万羽附近，周环比下降下降33%。所以供应端整体来看，存栏处于同期低位，短期供应环比可能会有小幅提升。

蛋码方面，小码蛋占比12%，大码蛋占比45%。淘汰鸡来看，淘汰日龄在497天，淘汰鸡价格在4.6-4.8元/斤附近反复。鸡苗补栏方面，近两周补栏积极性良好，鸡苗销售量月度环比增加，处于和去年同期相比相近位置。

二、销量稳中有升

鸡蛋消费旺季，主要集中在传统节日附近，近期由于疫情导致的恐慌性补货，鸡蛋销售量稳中有升。上周鸡蛋销量756万吨，周环比增加11%。其中生产环节库存天数1.89天，流通环节库存天数1.1天。在当前宏观市场扰动较多的背景下，鸡蛋消费恐难有大的增量，持稳为主。

三、成本重心下移

春节前后由于南美天气扰动及俄乌地缘政治的影响，饲料原料价格豆粕和玉米大幅上行，蛋鸡养殖成本抬升。近期随着地缘政治的相对缓和、国内大豆抛储、美国大豆种植面积小幅提升预期等因素的影响豆粕价格接连回落，饲料价格应声下跌。斤蛋的成本也从前期的3.7-3.8元/斤跌至现在的3.5元/斤附近，成本重心小幅回落。

蛋鸡饲料价格（单位：元/公斤）

四、价差及仓单

截至今天收盘，鸡蛋2209合约基差-360，新年以来基差维持在-500至+500之间。不同月份合约价格呈近弱远强格局，期货库存仓单0张，日环比减少3张。

五、鸡蛋综合观点

综上所述，蛋鸡存栏处于同期低位、由于去年四季度补栏良好加上淘汰数量不多，短期鸡蛋供应环比偏宽松、养殖成本重心小幅下移，所以鸡蛋短期上行空间或有限，维持宽幅震荡格局。未来可重点关注鸡苗销售补栏、疫情等因素的影响。（牛钱网）

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