Mysteel解读：一季度猪价震荡下行，二季度或酝酿
【导读】[导读]：一季度生猪产能继续释放，但下游需求由旺转淡，猪价处于下跌周期。伴随猪价不断走低，养殖端亏损扩大，去产能节奏稍加快，而政策方面积极出台收储方案稳定心态，个别屠宰业逢低入库，预期二季度猪价或逐渐筑底。 2022年一季度国内生猪价格呈现单边下跌之势，自1月初至3月底累计下降3.77元/公斤，跌幅达24%。自去年生猪产能完全恢复之后，生猪供应过剩，生猪价…
[导读]：一季度生猪产能继续释放，但下游需求由旺转淡，猪价处于下跌周期。伴随猪价不断走低，养殖端亏损扩大，去产能节奏稍加快，而政策方面积极出台收储方案稳定心态，个别屠宰业逢低入库，预期二季度猪价或逐渐筑底。
2022年一季度国内生猪价格呈现单边下跌之势，自1月初至3月底累计下降3.77元/公斤，跌幅达24%。自去年生猪产能完全恢复之后，生猪供应过剩，生猪价格进入下跌周期，同时一季度需求由旺转淡，对猪价也带来新的压力。2022年生猪市场弱势开局，元旦之后1月4月国内生猪均价15.39元/公斤，节后当周出现较快回落。春节前下游备货启动缓慢，直到中旬之后有所好转。上旬生猪出栏较多，加上部分2月猪源提前出栏，生猪呈现弱势下滑。月底，屠宰场在节前2天陆续停机，市场进入休市状态。2月春节之后，个别屠宰企业正月初三复工，但大部分初八慢慢复工。节前备货较足，元宵节之前，市场需求恢复迟缓，生猪交易低迷，养殖端恐慌性出栏，价格一度大幅下降。随着政策收储预期支撑，加上需求缓慢回升，下旬价格猪价跌势减缓，月底全国均价收在12.26元/公斤。3月猪价继续弱势下跌，但跌势减缓，期间也有弱势反弹。本月需求继续慢慢回升，政策连续2周进行猪肉收储，稳定市场心态，个别屠宰场低位入库，对价格带来一定支撑。由于饲料偏强，但是猪价低迷，养殖端持续亏损，逐渐从抗价转向出栏。中旬各地卫生防控形势趋于严峻，部分地区出栏受阻，加上部分规模场计划完成较好，月底出栏有所缩量，局部价格小幅反弹。但受制于需求较弱，猪价反弹昙花一现，月底全国均价逼近12.0元/公斤关口。一季度影响猪价运行的主要因素一季度生猪价格主要影响因素是生猪供应和需求，其他春节、政策收储、口罩事件、市场心态等对猪价运行也带来间接的影响。1、去产能缓慢，供应压力惯性增长
能繁母猪产能变化决定10月后出栏量变化，去年7月之前能繁母猪存栏量处于上升趋势，预期在今年3-4月出栏量达到阶段性高峰。截至2021年12月生猪存栏量在44922万头，相当于非瘟之前2017年底存栏量103%，生猪产能处于供应过剩状态。国内生猪产能自去年7月开始开启去产能，截至到1月，能繁母猪存栏量经过7个月去产能之后降至4290万头，累计比高点下降274万头，降幅约6%，相当于保有量104%，产能进入波动绿色区间。2月官方能繁存栏量尚未出台，但据Mysteel农产品123家定点样本企业数据统计来，2月能繁母猪存栏量仍有小幅下降。规模场因雄厚资金及对下半年行情的看好，母猪淘汰进程迟缓，部分有空栏补母猪操作，但散户母猪抗风险较弱，出清速度较快，整体上是大进小退。3月养殖亏损加重，部分养殖散户难以坚持忍亏出局止损，产能去产能或略有加快。
据Mysteel农产品123家定点样本企业数据统计，1月商品猪出栏量为734.54万头，环比增加1.57%，同比增加31.80%。1月底猪价有所反弹，刺激养殖场出栏积极性有所提升，同时2月正值农历新年，规模场普遍看空年后行情，多在1月份提前出栏部分2月份计划。2月商品猪出栏量为633.50万头，环比减少13.76%，同比增加32.16%，因春节假期原因，养殖场出栏停滞，加上部分提前出栏，2月出栏量暂时减少。但进入3月之后，生猪出栏量惯性增长，2022年各规模场出栏计划普遍增加明显，规模场加快竞争出栏。2、刚需恢复较慢，部分开展冻品入库操作春节之后初期，下游需求消化节前备货，生猪处于全年最淡时期，养殖端出栏受阻，猪价出现恐慌性竞价出栏，猪价一度大幅下跌。元宵节之后，随着学校开学、工厂复工等，厂家开工率慢慢回升，猪价跌势有所减缓。2-月猪价继续下跌，但随着猪价向前期低点靠近，下游部分屠宰企业冻品逢低分割入库意愿有所升温。据Mysteel监测，黑龙江地区入库相对明显，下游企业在猪价跌至11.00元/公斤附近入库积极，对猪价底部起到一定支撑，当猪价反弹到12元/公斤时，预期猪价上涨空间有限，入库操作减弱。其他地区冻品入库操作较少，但是随着猪价跌势减弱，市场慢慢形成筑底共识，4月不排除有更多企业进行分割入库来等待远期套利机会。3、冻猪肉政策性收储春节过后，从发改委发布猪价过度下跌预警到出台具体政策冻猪肉收储方案，政策收储消息对猪价市场带来一定心态鼓舞。春节之后。猪粮比很快跌至5.0之下，国家和地方政策性收储预期升温，养殖端挺价心态有所增强。3月国家出台具体收储措施，3月上旬分别收储4万吨和3.8万吨，但数量较少，对市场心态起到微弱，在猪肉收储之前，猪价有短暂小幅走高，但是收储结束之后，猪价价格很快再次回落。4、口罩事件的影响冬春交替，国内口罩事件有些频发，进入3月份，多地卫生防控局势再次增强，对生猪外调和运输带来压力，中小学转为线上，一些地区餐饮取消堂食，下游猪肉需求受到抑制，对消费淡季雪上加霜。此外口罩事件严重地区都出台严格的封控措施，外地猪源难以进入，屠宰企业收猪出现困难，价格出现弱势反弹。但是由于口罩事件对下游需求也带来一定抑制，生猪价格涨势空间有限。由于部分猪源出栏受阻而被动压栏，导致部分地区出栏压力积累后移。二季度生猪市场运行展望观点：二季度生猪价格预期猪价在震荡筑底，中远期或有小幅抬升。从产能来看，3月养殖散户在亏损压力下淘汰和出栏增多，去产能继续推进，对远期猪价尤其是下半年行情带来转机可能。4月仍然处于生猪出栏高峰，前期产能继续释放，下游需求处于淡季，猪价承压运行，但随着去产能深化，养殖端挺价在增强，猪价格跌幅有限，预期屠企入库或有增多，多在底部窄幅震荡。5月之后，生猪供应压力缓和，养殖端挺价能力偏强，市场整体心态向好，猪价或有筑底趋涨，但是需求疲弱制约上涨空间。6月，气温继续升高，猪肉消费进入淡季，对猪价带来压力，猪价有回调压力。
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