文：光大期货周遨
1、供应：PP方面，本周PP检修损失量在6.2万吨，环比减少13.89%，检修利好减弱。新产能方面，金能化学（青岛）45万吨/年聚丙烯项目已产出合格品PP拉丝料，预计近期开始销售；漳州古雷石化聚丙烯35万吨/年装置计划8月8日完成反应系统丙烯大循环，8月9日投用自产丙烯原料；另外辽阳石化PP粒装置(30万吨/年）计划8月10日左右投丙烯原料，试车聚合装置，整体来看，8月份国内PP市场来自新投产方面的供应压力增加。PE方面，本周国内PE检修损失量在4.84万吨，环比上周减少0.58万吨。本周茂名石化全密度、兰州石化LDPE、延长中煤LDPE等结束检修，部分石化装置开始大修，目前周度检修损失量处于中等水平。库存方面整体有所提升，其中石化库存上涨明显，截至本周五石化合成树脂库存在71万吨，较上周上涨5万吨，去年同期库存大致在68万吨。港口库存依然不高，预计后续进口供应量缓慢回升，但难有大幅增量出现。社会库存方面有所累积，市场整体交投偏弱，后续社会库存有望继续提升。近期疫情反扑，多数地区在物流货物运输方面规定提货司机需携48小时内或72小时内的核酸检测证明、行程绿码以及车辆消杀记录方可进去园区，江苏区域的企业发货相对较为缓慢，虽然疫情对聚烯烃企业生产并无明显影响，但货物流通速度受到了一定负面影响。
2、需求：PP下游方面，本周规模以上塑编企业整体开工率稳在47%，较去年同期低1%。塑编行业订单并未有明显好转，仅有部分大型企业有订单少量跟进，中小企业新单不多，整体行业开工依旧维持偏低水平；BOPP方面，由于前期接单较多，因此订单情况存支撑，但膜厂新单成交情况不及前期。但近期PP价格持续走低后，市场交投好转，刚需仍在。PE下游方面，本周全国农膜整体开机率在19%左右，较上周涨2%。北方棚膜储备订单逐步跟进，部分中大企业订单有所积累，开工30%-50%，其他中小企业订单不足，开工10%-30%。南方农膜需求略晚，订单跟进不足，部分大厂开工10%-20%，其他企业订单稀少，阶段性开工或停机。地膜需求淡季，部分企业低负荷开工生产功能性地膜为主，其他企业停机为主。
3、观点：成本面来看，近期油价、煤价出现一定调整，聚烯烃来自成本端的支撑减弱，但目前油制、煤制利润仍然处于低位，聚烯烃估值水平仍然不高。供需基本面来看，聚烯烃边际供应压力略有增大，需求端以稳为主，刚需仍在，近期由于疫情反扑，物流运输会有一定负面影响，但整体可控，且PP纤维需求存在改善预期。预计下周聚烯烃市场止跌企稳的可能性较大。
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