文：光大期货展大鹏
1、上周镍先抑后扬，续创自二季度以来的新高。上周镍与不锈钢联袂上涨，且上涨幅度相对一致，说明镍摆脱不锈钢上涨带动的束缚，表现出一定的自主拉升意识。
2、宏观面来看，美长期国债收益率和美股回升，市场避险情绪削弱，美元震荡走弱，有色整体表现偏强，不过下周美联储议息即将到来，情绪上仍存在反复。国内来看，国储第二批抛储数量落地，数量上略不及此前市场预期，对有色价格压制性减弱。
3、基本面来看，从6月镍进口数据来看，较5月无论是电解镍还是镍铁均有所下降，镍铁的下降说明印尼因不锈钢产量上升自身节流的镍铁再增；而电解镍（含镍豆）的下降，与进口窗口关闭有关，但今年以来LME库存呈现持续下降之势，因此电解镍进口出现下降，很容易让投资者联想到库存不足下的惜售情绪。从国内产业链基本面来看，镍与不锈钢再度呈现去库存之势，加之新能源汽车如火如荼下，投资者或延续镍产业链供求呈现两旺的判断，因此整体仍然会呈现出多头情绪。另外，无论是河南洪灾还是此次台风事件并不涉及镍与不锈钢重要冶炼基地，但因灾后重建工作在需求上或偏利多。
4、最后，当前不锈钢未现突发性利好，价格连续且快速上涨之势也很容易引起下游的抵触情绪，因此要予以谨慎，不锈钢价格已不宜追高；对镍而言，低库存且持续去库，很容易成为资金炒作点之一，逼仓隐忧下，市场或依然呈现多头情绪，后市仍有望创新高，不过镍与不锈钢已呈现出快速上行之势，也意味着价格拉涨进入最后冲刺阶段，短期谨慎参与。
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