文：光大期货钟美燕
周四原油盘中一度大幅冲高，收盘时期价有所回落，其中WTI8月合约收盘上涨1.76美元至75.23美元/桶，涨幅为2.40%。布伦特9月合约收盘上涨1.22美元至75.84美元/桶，涨幅为1.63%。SC2108以466.9元/桶收盘，上涨6.9元/桶，涨幅1.50%。其中B-W价差呈现快速收敛，目前在0.61美元/桶。SC月差结构更是呈现8～9月合约升水结构，主要是基于流动性差异。7月1日OPEC+推迟部长级会议至周五，从而对产油政策进行更多讨论。
至此欧佩克+会议增加了更大的不确定性。首先是增产量的不确定性，按照沙特与俄罗斯达成的初步协议，OPEC产量在8月-12月期间每月增加40万桶/日，截至12月将合计增产200万桶/日。但阿联酋此前拒绝了相关协议，其正寻求将欧佩克原油基线产量上调至约380万桶/日，即由2018年10月的基准变更至2020年4月，而基准调高意味着实际减产幅度更低。也意味着在更高价格水平之下，欧佩克其他成员国已经掩盖不住增产之心。
其次是减产时间延长的不确定性。就目前整体的测算来看，2020年4月达成的减产协议是到2022年的4月，而此后一旦供应快速恢复，将再一次导致供需失衡，因而欧佩克+提议将减产延长至2022年年底。这一点目前来看超出市场预期，所以盘中一度出现油价大涨。对会议结果的预判，整体来看，欧佩克+将力争维护这个联盟的稳定性，因而会针对个别成员国采取折中措施，即默许阿联酋产量增加，或适当给增加产量配额比例。目前油价整体高位震荡，等待会议结果的落地。
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