光大期货交易内参2021/7/2
能源化工类
原油（钟美燕）：
周四原油盘中一度大幅冲高，收盘时期价有所回落，其中WTI8月合约收盘上涨1.76美元至75.23美元/桶，涨幅为2.40%。布伦特9月合约收盘上涨1.22美元至75.84美元/桶，涨幅为1.63%。SC2108以466.9元/桶收盘，上涨6.9元/桶，涨幅1.50%。其中B-W价差呈现快速收敛，目前在0.61美元/桶。SC月差结构更是呈现8~9月合约升水结构，主要是基于流动性差异。7月1日OPEC+推迟部长级会议至周五，从而对产油政策进行更多讨论。至此欧佩克+会议增加了更大的不确定性。首先是增产量的不确定性，按照沙特与俄罗斯达成的初步协议，OPEC产量在8月-12月期间每月增加40万桶/日，截至12月将合计增产200万桶/日。但阿联酋此前拒绝了相关协议，其正寻求将欧佩克原油基线产量上调至约380万桶/日，即由2018年10月的基准变更至2020年4月，而基准调高意味着实际减产幅度更低。也意味着在更高价格水平之下，欧佩克其他成员国已经掩盖不住增产之心。其次是减产时间延长的不确定性。就目前整体的测算来看，2020年4月达成的减产协议是到2022年的4月，而此后一旦供应快速恢复，将再一次导致供需失衡，因而欧佩克+提议将减产延长至2022年年底。这一点目前来看超出市场预期，所以盘中一度出现油价大涨。对会议结果的预判，整体来看，欧佩克+将力争维护这个联盟的稳定性，因而会针对个别成员国采取折中措施，即默许阿联酋产量增加，或适当给增加产量配额比例。目前油价整体高位震荡，等待会议结果的落地。
燃料油（杜冰沁）：
周四，上期所燃料油主力合约FU2109收跌1.42%，报2646元/吨；低硫燃料油主力合约LU2109收跌0.32%，报3440元/吨。截至7月1日当周，新加坡陆上燃料油库存录得2395万桶，环比增加54.7万桶（2.34%）；富查伊拉燃料油库存当周录得1186.1万桶，环比前一周下滑108.3万桶（8.37%）。从基本面来看，低硫市场小幅改善，经过一段时间的需求低迷后，近期新加坡终端船燃销售有所回升；高硫燃料油市场结构则继续好转。低硫方面，本月抵运新加坡的套利货流入量维持在偏低水平，约为220-230万吨。目前ARA库存水平偏高，如果沙特等中东地区燃料油采购需求不及预期，未来西北欧流入新加坡的船货量可能会再度增加，带来新的供应压力。高硫方面，近期随着中东、南亚等地气温攀升至高位，当地电力需求持续上涨，进而提振高硫燃料油消费。另一方面，在稀释沥青征税、原油配额收紧的背景下，我国国内部分炼厂对直馏燃料油的进料需求显著增加，高硫燃料油市场结构仍有支撑。
橡胶（朱金涛）：
昨日天胶盘面弱势运行，截止日盘收盘RU09合约下跌95元至12705元/吨，NR主力下跌190元至10150元/吨。截至6月28日，青岛地区天然橡胶一般贸易库16家样本库存为43.86万吨，较上期减少1.66万吨，跌幅3.65%。本期17%仓库库存微增，其它继续下跌。区内17家样本库存为8.33万吨，较上期走低0.39万吨，跌幅4.51%。本期仅个别仓库入库量小增，多数仓库延续去库中。从天胶绝对价格来看，当前价格已经跌至疫情冲击之前的底部区间，经过对利空的持续释放，天胶再度下跌空间有限。但受制于疲弱的基本面，天胶向上驱动不足，天然橡胶低位震荡走势恐难有改善。
乙二醇（周遨）：
昨日华东乙二醇现货价格4965元/吨，较前一日涨5元/吨。近期国际油价延续强势，动力煤方面因供应偏紧，价格下滑预期不强，乙二醇成本端支持明显。然国内乙二醇供应增量正在逐步体现，海外供应也有增加预期，织造偏淡季大背景下，乙二醇需求端难有明显利好支撑。短期来看，乙二醇市场重心跟走成本端为主，但难以给予过高估值。
聚烯烃（周遨）：
昨日华东PP拉丝价格8550元/吨，较前一日持平；华北LLDPE价格8100元/吨，较前一日持平。国际油价和煤价继续上涨，导致且不同工艺制聚烯烃利润均出现大幅下滑，聚烯烃来自成本方面的支撑力度较强。受近期库存压力降低以及成本支撑力度较强的影响，聚烯烃短期行情以止跌反弹整理为主，但因当前需求面表现偏弱，下游对涨价后的原料接受度有限，因此短期内聚烯烃涨幅或将受限。
甲醇（能源化工组）：
国内甲醇市场区域走势为主。内地市场方面，日内市场整理运行，其中，西北产区差异化调整为主，关中部分新价下调后出货转好，陕蒙部分新价上调；其他地区如山西、河南及鲁南等地也随行调涨，关注各地出货情况。值得一提是，随着7.1建党100周年大庆，多地环保安监等形式严峻，且影响河北、山东及河南等地部分上下游企业装卸。在需求边际转弱以及原料成本大幅下滑的背景下，期价有所下调。短期关注煤价走势，甲醇价格震荡运行为主。
尿素（张凌璐）：
尿素市场因部分地区成交放缓，价格也出现松动。目前供给端因环京地区依旧限产，日产提升速度缓慢，但后期限产力度因党建结束将逐步放松，供给量或有提升。需求端东北和内蒙地区农业需求逐步扫尾，工业需求因当前价格水平较高等因素，下游采购积极性受到抑制。整体来看，尿素市场短期存在供应恢复，需求走弱的预期，但目前市场也存在部分支撑，预计期货价格继续以宽幅震荡为主。
纯碱（张凌璐）：
纯碱市场稳中向好运行，企业出货顺畅。供给端小幅提升但幅度有限。本周纯碱开工率78.99%，环比上调0.83个百分点，产量56.05万吨，环比增加0.59万吨。下游需求表现稳定。整体来看，近两日纯碱价格上调，需求也因平板玻璃集中点火、光伏玻璃投产预期而向好，市场心态较为乐观。短期期货价格以宽幅震荡为主，后期底部中枢缓慢上移。
本文标题是是光大期货：天然橡胶低位震荡走势恐难有改善，转载请注明来源