原标题：苹果：新季产量预估较大，对期价或有压制来源：文华财经
征稿(作者：徽商期货刘娇）--自6月起，主产区苹果开始套袋，从套袋量基本能够预估到新季果的产量依旧较大。另外，夏季时令水果大量上市，对苹果销区的打压也是不言而喻。市场在基本面偏空预期下，价格偏弱震荡，在产区未出现异常天气情况下，或持仓逢高沽空思路。
一、现货市场分析
（1）批发市场及主产区情况
图1：批发市场苹果价格指数
数据来源：中国苹果网
图2：山东栖霞苹果现货价格走势
近期产区整体出货速度依旧不快，库存富士苹果多以质论价。据中国苹果网报道，山东地区：栖霞产区走货速度一般，调货客商多是按需补货，且挑拣对比性较强，目前以好货走货为主，中等及以下货源走货相对缓慢，具体交易以质论价，整体成交量不大；纸袋富士客商货80#起步一二级片红在2.40-2.60元/斤，果农货80#起步一二级在1.60-1.80元/斤，80#起步统货1.00-1.20元/斤。陕西地区：（1）洛川产区库存富士行情浮动不大，客商按需挑拣采购，性价比高的好货受青睐，交易以质论价，卖家多是随行出售，走货速度一般；当前库存半商品货70#起步价格在2.20-2.50元/斤。（2）咸阳乾县产区库存富士交易收尾，剩余部分客商货，以客商自提发货为主，少量小商贩按需挑拣采购，成交价格浮动不大；当前库存纸袋富士70#起步价格在0.60-1.00元/斤。甘肃地区：静宁产区整体行情没有明显波动，中小冷库基本清库完成，大冷库中客商货多自提交易，调货零星，成交以质论价；当前库存纸袋富士75#起步片红价格在2.00-2.20元/斤。山西地区：运城临猗产区库存富士交易接近尾声，冷库中剩余货源以客商存货为主，目前调货客商不多，基本以客商自提发市场消化，走货速度不快；目前当地客商库存纸加膜80#起步在1.30-1.40元/斤，膜袋富士75#起步价格在0.30-0.40元/斤。综合来看，品质较好或性价比较高的苹果货源走货较多，而中等品质货源走货略显缓慢，另外苹果和其他上市果品相比较，价格优势不明显，整体行情略显萧条。
（2）苹果替代品情况
图3：苹果与其他水果批发价格
截至2021年6月26日，批发市场苹果价格周定基指数109.76，环比涨2.87%，月定基指数109.33，环比下滑1.38%。产区苹果（红富士）批发市场苹果价格周定基指数75.75，环比涨5.94%，月定基指数73.24，环比下滑16.53%。全国富士苹果批发均价6.35元/公斤，环比有下滑。据农业部最新监测数据，2021年第25周，5种水果平均价格为6.26公斤，比上周下降6.6%，同比上升0.9%。苹果及其相关替代水果价格波动情况，2021年第25周，富士苹果6.35元/公斤（-0.13元/公斤）、香蕉4.69元/公斤（-0.09元/公斤）、巨峰葡萄11.84元/公斤（-1.59元/公斤）、菠萝4.71元/公斤（+0.11元/公斤）、西瓜3.25元/公斤（-0.23元/公斤）。近期水果批发价格整体有一定回落。目前销区市场杨梅、荔枝、西瓜、哈密瓜等时令鲜果较多，也就意味着拿货客商的选择性较多，且大部分时令水果价格近期有所下降，对苹果销售有一定冲击。
（3）出口情况
图4：苹果出口情况
据海关总署数据显示，2020年1-12月苹果累计出口量为106万吨，高于2019年同期水平，同比涨97万吨，但仍然低于五年均值水平。从去年三季度开始，苹果月度出口量才出现年内首次上幅。去年下半年出口增加明显，主要因国内水果市场低迷，价格偏低，不少贸易商向外寻求合作机会。2021年5月出口量为6.59万吨，1-5月累计出口量为38.27万吨，高于2020年同期水平（35.16万吨），同比涨8.85%。
二、期货市场分析
苹果主力合约5月份呈现了低位上涨走势后，在市场基本面偏空氛围下，价格受到压制，盘面震荡下跌，近期盘面一直维持在区间震荡。截至2021年6月25日，收盘于6177元/吨。郑商所当日苹果期货前20名多头持仓136997手，空头持仓153494，净空头16497手。截至6月25日，AP201-AP110跨期价差已下跌至43/吨的相对低位，近一个月内的高位在5月上旬左右，跨期价差曾一度达到203元/吨。目前月差逐渐向Contango结构靠近，远月表现偏弱。
图5：苹果近远月价差（元/吨）
数据来源：WIND
图6：苹果期货持仓、成交情况
从苹果近期的以及持仓情况来看，截至2021年6月25日，主力合约AP110结算价6,227元/吨。主力合约AP110持仓额1,793,506.77万元，较上一交易日总持仓额1,997,797.75万元减少204,290.98万元，苹果主力合约AP110持仓量288,021手。再从苹果市场总持仓情况来看，苹果市场总持仓额为2,622,158.11万元，较上一交易日总持仓额2,828,428.68万元减少206,270.57万元，苹果总持仓量为421,087手，维持在历史较低水平。
三、苹果后市逻辑
图7：苹果主力AP2110日K线走势图
苹果主力AP2110合约对标的是新季苹果价格，影响其价格的主要因素是今年新季苹果的产量，据悉，今年预计依旧是苹果产量大年，虽然与2019年产量相比或略有下降，但不足以改变其供应过剩的局面。另外，从交割成本来看，随着新季苹果的各个合约开始交割标准的修改，那么很大程度上将降低交割的成本。在正常情况下，或可继续维持逢高沽空的逻辑。
重点关注：天气因素、早熟果的开秤价格等。
作者简介：刘娇，徽商期货有限责任公司研究所分析师，毕业于诺丁汉大学金融与投资专业，硕士研究生。具有良好的经济学与金融学专业基础，具有金融研究实习工作经验，熟悉行业分析工作。曾在IERI国外期刊、中国留美经济学会（CES）上发表论文。目前在徽商期货研究所从事期货品种分析以及策略研发工作。
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