瑞达期货:红枣:供应减少消费降级 关注季节性

期货资讯 2022-01-14 20:57

【导读】 一、2021年红枣市场回顾 2021年红枣市场行情回顾分为四个阶段:上半年红枣价格指数呈先震荡后回落态势,下半年红枣价格指数筑底反弹后再次进入震荡态势。 第一阶段,1-4月中旬,区间宽幅震荡 此阶段因红枣处于传统销售旺季,市场对优质红枣需求量较大,卖家要价坚挺,给予红枣带来利好支撑。但各主销区红枣待…

行情图

一、2021年红枣市场回顾

2021年红枣市场行情回顾分为四个阶段:上半年红枣价格指数呈先震荡后回落态势,下半年红枣价格指数筑底反弹后再次进入震荡态势。

第一阶段,1-4月中旬,区间宽幅震荡

此阶段因红枣处于传统销售旺季,市场对优质红枣需求量较大,卖家要价坚挺,给予红枣带来利好支撑。但各主销区红枣待售资源较多,一般质量红枣随行出售,使得红枣价格上行空间受限。此阶段红枣期货价格指数处于9900-11000元/吨区间宽幅震荡。

第二阶段,4月下旬-6月,大幅下跌

此阶段随着国内升温较快,红枣存储难度加大,部分存货商降价出售,导致价格下跌。叠加红枣消费端进入淡季期,客商采购意愿大大减弱,红枣消费进一步走弱。此阶段红枣期货价格指数从10200元/吨下跌至8350元/吨附近,跌幅约为18.0%。

第三阶段,7月-8月,快速拉涨

此阶段因新产季红枣改种现象颇多及高温导致落果严重,减产及优果率下降预期强烈,使得红枣价格强势上涨。此阶段红枣期货价格指数从8600元/吨拉涨至15035元/吨附近,涨幅约为74.0%。

第四阶段,9月-至今,宽幅震荡

此阶段因市场对新季红枣减产及优果率下降预期强烈,产区购销需求良好,支撑红枣市场。不过新枣供应阶段性增加,叠加客商对高价接受度有限,红枣走货速度放缓,红枣期货价格出现阶段性回落态势。

此阶段红枣期货价格指数在13500-17500元/吨区间宽幅震荡。

图1:红枣期货价格指数日线走势

数据来源:文华财经

二、供给端影响因素分析

1、未来全国红枣供应仍继续下降可能

我国红枣在世界上独占鳌头,我国红枣的产量占据世界总产量的98%。我国枣生产分布区域极广,北起内蒙古自治区、吉林,南至两广、福建、东起沿海诸省,西至云南、贵州、四川、新疆维吾尔自治区。我国红枣种植区主要集中在新疆、河北、山东、山西和陕西,其中新疆红枣种植面积最大,也是最大的红枣供应地,占全国当年总产量的49%。

从图中我们可以看出,新疆红枣的产量从2007年开始快速增长,至2016年后增速放缓。2007年-2016年这十年的时间是红枣的生长结果期,2016年后新疆红枣进入盛果期,根据红枣的生长周期来看,后续新疆会有大量稳定的红枣供应。但进入2020年后,新疆红枣产区出现弃荒、套种、砍树等现象,叠加补贴力度相对其他农作物显着微乎其微。此外,部分产区普遍降雨较多,其中阿克苏最为明显,大量降雨严重影响红枣品质,进一步放大了减产支撑。新疆农业产业化办数据显示,阿克苏地区红枣面积由2020年40万亩大幅减少至2021年的30万亩,第一师种植面积由2020年的58万亩减产到近年的50万亩左右。另外,各类调研机构预估,新季新疆红枣减产在30%附近,大致100-150万吨,主要因新疆产区高温导致落果现象偏多,改种等影响下红枣减产预期强烈,粗略估计21/22年度全国红枣产量减产10%左右,至650万吨附近。

数据来源:国家统计局、瑞达期货研究院

2、21/22年度仓单成本提高,对郑枣期价形成支撑

新季红枣品质、大小较好,且出成率高于2020年同期水平,21/22年度红枣成本价格远超2020年同期水平。从成本角度来看,按照新疆产区新枣收购价格5.75元/公斤测算,加工费按照1.40-1.50元/公斤,包装费约0.4-0.5元/公斤,测算最终的新季红枣合约仓单成本预估达12000-13000元/吨区间,较2020年同期增加2000-4000元/吨。2021年红枣仓单及有效预报量显著大增,代表交货方的强大意愿。截止2021年12月17日郑商所红枣期货仓单为10286手,有效预报为6056手,仓单及有效预报合计为16342手,较2020年同期的214手增加16128手,合计换算后大致为81710吨,远高于2020年同期水平。

数据来源:WIND瑞达期货研究院

数据来源:WIND瑞达期货研究院

3、过高成本,限制红枣走货速度

2021年11月中下旬开始,河北、河南、广东等市场陆续有新货上量,市场货源逐渐充裕,据客商反映,2021年由于成本高企采购力度、采购数量多数不及往年同期。目前市场可供红枣货源充裕,出货速度显慢。关注旺季的到来影响下游走货情况。据Mysteel农产品调研数据统计,截止2021年12月16日36家红枣样本点物理库存在13576吨。

数据来源:我的农产品网瑞达期货研究院

三、消费端影响因素分析

1、各地疫情的零星反复,红枣消费预期进一步降级

从红枣现货市场流通来看,一般呈现“新疆生产,内地中转,南北分销”的格局,随着物流运输行业发展,各省市批发市场建立,信息渠道透明,传统的流通贸易方式不断发生改变,目前以崔尔庄为代表的红枣集散中心,以广州如意坊为代表的终端市场的中心效应产生淡化迹象。

全国各地疫情的零星反复出现,变种病毒奥密克戎的不确定影响仍存,红枣消费进一步降级可能性较大。另外,2021年春节备货需求不及往年同期水平,多数客商反映同比2020年同期有不同程度的减量,疫情的零星反复影响了局部地区走量。截止2021年12月20日,河北沧州市场一级红枣均价为5.67元/斤,较2021年1月的4元/斤上涨了1.67元/斤;河南新郑一级灰枣现货价格为5.775元/斤,较2021年1月的4.25元/斤上涨了1.525元/斤。2021年上半年销区红枣现货价格稳步下调为主,主要由于国内各地气温升高,旧作红枣收购成本较低,且存储时间较长的红枣容易发生变质,存储难度加大,部分货源较少的存货商进行降价清库,使得红枣现货价格逐步下跌。进入下半年后,销区红枣现货价格稳步上涨,因新季红枣减产持续发酵,且成本预期大涨,推动现货价格断档式上涨。

中长期来看,2021年12月中旬进入传统旺季的关键时刻,河北一级灰枣较2020年同期上涨53.33%,高价对消费存一定抑制作用不断显现,销区走货量不及往年同期,目前消费降级的现状也不可否认,后续还要关注下游消费及对高价枣的接受情况。按照季节性规律变化,2021年春节相对提前,加之需求备货不及预期,预计2022年上半年红枣现货价格高位整理后回落的可能性较大。另外三季度水果种类繁多、价格低廉等优势下,红枣消费份额不断被削弱,预计2022年三季度红枣价格仍下调为主。但进入四季度后,新产季红枣减产效应显现,加之红枣等滋补类需求进入传统旺季,在一定程度上支撑红枣市场,现货价格不断回升。

数据来源:我的农产品网、瑞达期货研究院

2、2021年红枣出口数量稳步增加可能,但提振作用有限

2020年,我国红枣出口量为1.7万吨,同比增幅为24.83%。马来西亚是中国出口红枣的最大国家,占中国出口总量的22%,出口量509.580吨,出口金额1434955美元。越南是中国出口红枣的第二大国家,越南占中国出口总量的20%,出口量447.868吨,出口金额2341888美元。新加坡是中国出口红枣的第三大国家,占比均为16%,出口量371.946吨,出口金额1080746美元。我国红枣的产量达到562万吨,消费总量为561万吨,出口量占总消费量仅0.2%。

2021年红枣出口量预计为2万吨,但占比相对较小,对市场提振作用有限。10月红枣累计出口量维持增长趋势,红枣出口国主要为马来西亚、越南及新加坡等,出口增加有利于提振国内信心。2021年10月份我国红枣出口量1621302千克,出口金额41660678元,出口均价25695.82元/吨。出口量环比增加19.82%,同比增加15.49%,2021年1-10月份累计出口16136239千克,同比增加29.79%。

数据来源:海关总署、瑞达期货研究院

数据来源:海关总署、瑞达期货研究院

数据来源:海关总署、瑞达期货研究院

此外,进口方面,我国红枣进口量很小,2013年以来进口量均不足1吨,而且有逐渐减少趋势。

四、2021年红枣期货市场活跃度翻倍增加

以下图表可以看出,2021年,红枣期货成交量最高值约为854073手,成交额为4457443.85万元。截止2021年12月17日,红枣期货成交量为31909手,较年初的19808手增加121015手,成交额为242337.2万元,红枣期货成交量翻倍增加,远高于上市以来红枣期货成交量均值2万手上方,市场投资者参与度大大提升。

主流持仓角度分析:截止2021年12月17日红枣期货净持仓为-4308手,多头持仓为49184手,空头持仓为53492手,2021年红枣多空持仓数量增加近5倍,与此同时,郑枣价格指数波动加剧,市场活跃性增强。红枣价格与净持仓变化幅度相对保持一致,但多空方向与净持仓相关性一般,导致趋势变化难测。

数据来源:WIND、瑞达期货研究院

数据来源:郑商所、瑞达期货研究院

五、2022年红枣市场展望

供应方面,进入2020年后,新疆红枣产区出现弃荒、套种、砍树等现象,叠加补贴力度相对其他农作物显着微乎其微。此外,新疆部分产区普遍降雨较多,比如阿克苏等地,大量降雨严重影响红枣品质,亦导致该地区红枣价格偏低,农户种植收益也持续减少,进而使得农户种植意愿大大降低。在此背景下,预计2022年新疆红枣种植面积及产量仍持续下降可能。需求方面,2021年12月中旬开始进入传统旺季的关键时刻,河北一级灰枣价格较2020年同期上涨53.33%,高价对消费存一定抑制作用不断显现,目前消费降级的现状也不可否认,后续还要关注下游消费及对高价枣的接受情况。按照季节性来看,2022年三季度,随着天气升温,水果市场时令鲜果大量上市,消费者尝鲜度偏好较明显,水果之间竞争愈发强烈,特别是7-8月份红枣市场进入真正需求淡季,进一步削弱红枣需求消费,预计2022年三季度红枣价格下调概率较大。但进入四季度后,新产季红枣减产效应显现,加之红枣等滋补类需求进入传统旺季,在一定程度上支撑红枣市场,现货价格不断回升。

总体上,2022年前三季度郑枣价格指数延续高位整理后回调的可能性较大,四季度郑枣期价企稳回升概率较大,但仍需关注疫情带来的不确定性。

风险提示:

1、政策面2、产量减少幅度3、需求变化4、资金持仓情况5、仓单数量及成本6、其他水果等联动作用

瑞达期货王翠冰

本文链接地址是https://www.qihuo88.net/qhzx/7320.html,转载请注明来源