SC日间深跌夜盘反弹 虽有反复回落仍将继续

后市观点

原油价格小幅波动，市场在当前这个位置似乎变得更加纠结了。在其他机构大幅上调了原油价格的预期之后，德意志银行业预计油价的四季度将会达到65美元。国际各个机构纷纷上调油价预期与宏观释放流动性不无关系。市场报道称，拜登的经济刺激规模将会达到两万亿，比之前的预期更加足。不仅是原油价格的预期被上调就连铜的预期也被上调。因此，在未来很长的一段时间内，我们似乎都要把宏观因素放在主要的位置上，除非美国政策出现了转向的苗头，宏观市场的预期由流动性释放，逐渐变为流动性收紧。不过，在当前的这种情况下，短期似乎不大可能。

宏观之外，OPEC稳定市场的信心，或者说沙特挺价的信心依然不减。在需求缓慢恢复的情况下，沙特再一次削减了供给端的供应量。整体的基本面，市场依然可以维持相对偏紧的状态。与此同时，中东国家上调了实货的贴水。由现货价格的走强引导远期曲线结构的变化，继而引起市场整个结构的变化，这是沙特的主要策略和目的。不过我们也注意到了一个变化就是布伦特近期绝对价表现开始相对美油有弱化迹象，持续高涨的原油价格已经开始伤害到中国炼厂的加工季节性，这是潜在的一个隐患，后面有可能会影响到油价表现。

总体而言在宏观和基本面都比较好的情况下，中长期原油价格似乎也只有一条上行之路。因此，在未来的很长一段时间内，我们都不建议投资者去做空油价，寻找机会择机抄底，这是未来的整体大方向。

每日动态

【1】WTI因马丁路德金纪念日休市，电子盘报收52.19美元/桶，涨幅，0.04%；布伦特3月原油期货收跌0.35美元，跌幅0.63%，报54.75美元/桶；INE原油期货收涨0.96%，报336.2元。 

【2】离岸人民币（CNH）兑美元报6.4921元，较上一交易日纽约尾盘涨169点，盘中整体交投于6.4779-6.4975元区间。

近期要闻

【1】澳新银行：沙特减产帮助全球油市维持供需平衡，NYMEX原油年中上看至60美元；原油价格开年以来至今维持强势震荡上行趋势，因投资者仍看好全球需求前景，且此前OPEC最大产油国沙特意外宣布自愿减产100万桶/日。澳新银行分析师就此指出，NYMEX原油在年内将因此仍持续维持升势，料在二季度时升至58美元/桶，并在下半年进一步涨到60美元上方；该机构指出，沙特意外主动减产的行动在供给端引发了连锁反应，极大缓解了OPEC+内部产能履约的压力，并缓和了各成员国之间在产能分配上的矛盾，这也部分平抑了投资者对于此后利比亚和伊朗等国进一步恢复出口产能可能再度强化供给过剩压力的担忧。而在需求端，来自亚洲市场的前景眼下再度被看好，也令之前一度萌生的需求恢复不足顾虑有所消退；该行因此指出，在2021年年中，全球原油需求将至少增加400-500万桶/日，这足以抵消OPEC每月按计划增产50万桶/日所带来的供给压力，在此状况下，直到夏季来临之前，油市的持续走强格局将不会有根本的改变

【2】国际油价周五从近十个月高位回落逾，因市场担忧亚洲疫情和美国失业人数增加；隔夜美国初请失业金人数升至数月高位，亚洲疫情的恶化也增加了市场对原油需求前景的担忧。在疫苗推出及抗疫封锁背景下，产油商面临着平衡供需关系空前的挑战。欧洲各国政府已宣布更严格、更长时间的疫情封锁措施，预计疫苗在未来几个月不会产生重大影响。国际能源署（IEA）一名官员表示，由于新冠疫苗接种速度和接种反应等因素给前景蒙阴，石油生产国平衡供需的努力面临前所未有的挑战。美国上周初请失业金人数激增，证实了随着新冠疫情恶化影响到餐馆和其他企业的运营，劳动力市场状况趋软。1月9日当周美国初请失业金人数经季节调整增加18.1万人，至96.5万人的8月底以来最高，也超过经济学家预计的79.5万。RBCCapitalMarkets称，“亚洲的市场指标指向不一，全球石油需求增长引擎正在抵御新的新冠疫情，在整个亚洲地区，炼油利润率仍然低迷，该地区浮式储油设施库存高于一个月前的水平”

【3】丹斯克银行：到2021年底，布伦特原油价格将在60美元/桶左右；

丹斯克银行策略师表示，预计油价在今年剩下的时间里将保持区间波动。预计第一、二季度平均价格为55美元/桶（原先为45美元/桶），明年第二季度为55美元/桶，第三季度为60美元/桶（原先为55美元/桶），第四季度为60美元/桶（不变）。策略师预测到2022年，布伦特原油的平均价格将达到65美元/桶。”