中粮期货:国储棉竞拍将止 棉价何去何从?

期货资讯 2023-11-15 14:50

【导读】美棉压力尚存 据11月USDA报告,上调23/24年度全球棉花产量预估18………

十月末以来ICE美棉价格大幅走低,上周呈现先抑后扬之势,收盘价报74.93美分/磅,周度下跌4.45美分/磅,跌幅达5.61%。郑棉上周低位窄幅震荡,截至11月14日,棉花主力2401合约收盘价报15840,持仓量61.41万手。

美棉压力尚存

据11月USDA报告,上调23/24年度全球棉花产量预估18.6万吨至2470.3万吨,

下调消费预估10.6万吨至2510.4万吨,上调期末库存预估34.2万吨至1774.4万吨。未来的变数,上游在于印度产量的变化,下游在于全球消费的下调,笔者认为USDA严重高估了消费。

据USDA,11月2日当周,23/24年度美棉9.42万吨,环比减少1.53万吨;装运2.15万吨环比减少0.91万吨23/24年度美棉累计净销售160.63万吨,销售进度60.48%;累计出口装运47.42万吨,装运进度17.85%美棉出口连续两周回暖,中国政策提振出口前景。

美棉期货总体呈现大幅下跌的趋势,其中也有各方面因素。当前新棉上市供给压力增加,叠加国际油价大跌和美元上涨带来的负面影响,市场空头氛围较为浓厚,预计美棉或还将保持弱势震荡趋势。

棉花期现价格维持震荡,纱厂降价去库存为主。储备棉日度投放量减少、竞拍成交率依旧不高,纺织行情持续走弱,因纺纱持续亏损,部分工厂下调开机或暂停生产。新疆籽棉交售进入中后期,轧花厂理性收购,少数种植户仍惜售观望。

淡季持续,棉花收购成本固化

再看国内市场,2023-2025年新疆棉花目标价格为18600元/吨,以固定产量510万吨进行补贴。疆棉面积减幅约8.5%,初步采收情况显示,南北疆单产均有下降。预计疆棉产量约520万吨,减产约14.5%。截至11月8日疆棉加工196.03万吨同比增52.99%。,棉花收购成本固化在16500-17000元/吨附近,上有套保压力,下有成本支撑。15日起,储备棉花的竞拍将要结束,政策带来的资源供应,棉花将重回自身市场供需价格逻辑。

下游需求仍然较淡,棉花进口和国储的供应令中下游成本降低,竞争增多,下游持续累库中,出口需求表现不佳。纱厂开机继续下降,即期纺纱亏损,成品库存大幅增加,原料库存减少。布厂开机下降,成品库存增加,原料库存下降。下游负反馈持续,警惕棉纱堰塞湖崩塌风险。据TTEB、11月10日当周,纺企原料库存为28.4天,环比-0.8天;纺企成品库存为32天,环比+2.1天;织厂原料库存5.6天环比-0.4天;织厂成品库存32.2天,环比+0.7天

目前棉花的基本面支撑总体还是较弱,淡季下游驱动不足,棉花成本价格支撑也在走弱,棉花期货还将持续震荡。国储棉竞拍将结束,短期仍需关注关注新疆棉收购价格的波动以及下游需求状况,把控交易节奏。

(刘宇期货交易咨询资格证号:Z0012343)

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