期货日报
昨日，国际能源市场传来新消息。
央视新闻援引乌克兰自由电视台当地时间29日报道，乌克兰国家石油天然气公司负责人切尔尼绍夫表示，将于2024年底停止俄罗斯天然气经由乌克兰过境运输。
切尔尼绍夫表示，俄罗斯通过乌克兰向欧盟输送天然气的合同将于2024年底终止，乌克兰不打算延长该合同。
上周，原油和天然气期货涨跌互见。美油累跌2.88%，布油累跌1.82%，为本轮巴以冲突爆发三周以来首次单周累跌。NYMEX11月天然气期货周四大涨6.8%后上周累计上涨9.14%，止住两周连跌；欧洲TTF继续围绕50欧元/MWh振荡整理，周内共下跌1.1%。
天然气方面，中信建投期货能化首席分析师董丹丹告诉期货日报记者，上周巴以冲突有一定升温迹象，冲突长期化可能性上升。以色列加大了对加沙地带的空袭力度，并发动了小规模地面进攻。土耳其总统埃尔多安对巴以局势密集发声，美国军事力量介入程度加深。有关各方和域外各方继续展开大量外交行动，后续事态进一步升级的可能性仍较大。
“巴以冲突在盘面表现为TTF的持续振荡整理。”董丹丹说，在欧洲天然气库存和全球LNG浮仓库存双双创历史新高的情况下，价格向上突破压力较大，若巴以冲突转向长期低烈度对抗，振荡中枢大概率将从50欧元/MWh下移，维持冬季价格中枢40—50欧元/MWh的判断。美国方面，产量回落和LNG出口设施进气量提升导致库存增幅低于预期，进一步上涨空间受限。考虑到冬季临近、资本开支不足、外围气价上涨、地缘局势紧张等因素，未来一段时间美气中枢大概率在3美元/MMBtu以上，建议逢低做多。亚洲方面，市场对12月LNG现货价格给出较高升水，亚欧价差较大，后续建议做缩亚欧价差的操作思路。
看向原油市场，EIA最新数据显示，美国最近四周的平均石油产量已攀升至1320万桶/日，为1983年以来的最高水平。EIA的数据还显示，2023上半年，美国的原油出口创下新高。其中，欧洲是美国原油出口量最大的地区，达到175万桶/日，主要目的地是荷兰和英国。亚洲是第二高的目的地，出口量为168万桶/日。EIA库存报告显示石油总库存整体下滑。美国原油库存增加140万桶，库欣库存增加20万桶，汽油库存增加15万桶，馏分油库存下滑170万桶，不包括SPR的石油总库存下滑50万桶，库存报告中性偏多。
国投安信期货高级分析师李云旭表示，2018年后美国汽油消费增长已十分乏力，2021年下半年触及2018、2019年同期水平后，2022年再现疲软。一方面由于美国汽油消费量对汽油价格高度敏感，2022年二季度后原油价格及汽油裂解价差均处高位，汽油消费持续承压；另一方面，2019至2022年，美国纯电动新能源车渗透率由2.1%提升至7.7%，保有量占比由0.62%提升至1.3%，叠加居家办公比率仍高于疫情前，汽油消费趋于见顶的隐忧难以证伪。2023年2—8月美国汽油消费略好于去年，9月以来却超季节性下滑且低于去年同期水平，与美国汽油价格在9月初同比由负转正的节奏基本对应，高价负反馈是近期汽油消费同比走弱的主因，随着油价高位回落，预计四季度美国汽油消费将企稳至去年同期水平，但仍大幅低于2018、2019及2021年同期。
董丹丹认为，原油过去一周延续横盘整理，地缘政治和宏观经济数据引发了油价的波动，供需基本面变动较小。
据董丹丹介绍，过去一周宏观方面有较多利好事项：一是中国将在四季度增发1万亿国债，提升防灾减灾救灾能力，同时也起到稳增长、扩内需的作用；二是美国三季度GDP增速回升，显示美国经济整体仍保持较强韧性；三是中美已经原则上同意举行双方首脑的会晤，会晤可能安排在APEC峰会期间。
“另外，巴以冲突仍充满不确定性，目前的情势看冲突短时间不会平息，后期的走向仍由以色列掌控。过去一周原油市场高频库存大都下滑，需求端也以稳定为主，原油月差回落，汽油裂解价差攀升，柴油裂差下滑，目前全球普遍较低的中质馏分库存后期仍可能对柴油裂差有提振。建议投资者以振荡偏强思路对待油价。”董丹丹说。
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