光大期货:11月1日有色金属日报

期货资讯 2023-11-01 11:55

【导读】隔夜LME铜冲高回落,价格下跌0.24%至8119美元/吨;SHFE铜主力合约结………

铜:

隔夜LME铜冲高回落,价格下跌0.24%至8119美元/吨;SHFE铜主力合约结算价较昨日下跌0.15%至67330元/吨;现货进口窗口维系打开状态。升贴水方面,10月30日LME0-3月调期费下调2.75美元/吨至贴水71.75美元/吨;昨日国内平水铜上涨35元/吨至升水335元/吨。库存方面,昨日LME铜库存下降1925吨至176475吨;SHFE铜仓单维持在1731吨;BC铜维持在903吨。宏观方面,美国财政部将四季度借款预期下调760亿美元至7760亿美元,发债压力大幅减弱,加之市场押注美联储继续暂停甚至结束加息,市场风险偏好小幅提振;国内方面,昨日召开的中央金融工作会议表示,建立防范化解地方债务风险长效机制,维护金融市场稳定,稳增长政策不断加码继续提振市场情绪,也是市场博弈的重要部分。基本面方面,铜价看涨情绪出现,下游提货热情持续提振,现货继续出现紧张情绪,但需求方面下游新增订单情况开始谨慎。从10月下旬市场表现来看,国内稳增长政策加码和中美缓和的预期逐渐占据交易的主因,也支撑着铜价近期走高,目前除了地缘事件干扰之外,整体依然围绕着这一逻辑展开。

镍&不锈钢:

隔夜LME镍跌2.19%,沪镍跌2.21%。库存方面,昨日 LME 镍库存减少246吨至44898吨;国内 SHFE 仓单增加129吨至7108吨。升贴水来看,LME0-3 月升贴水维持负数;进口镍升贴水上涨50元/吨至-150元/吨。不锈钢方面,上周全国主流市场不锈钢社会总库存107.61万吨,周环比上升0.1%,仍处在较高水平,生产端来看,11月部分企业减产/检修,冶炼利润仍在下滑,据Mysteel,华东某不锈钢厂于10月底提前进行电路检修改造,预计持续二十天,影响10月300系粗钢产量1万吨,11月300系粗钢产量约3-4万吨。新能源汽车产业链方面,终端销售数据环比放缓,正极材料排产仍有走弱的悲观预期。此外,硫酸镍较一级镍倒挂格局结束,电积镍需求对硫酸镍采购趋弱。纯镍新增产能落地,库存有所增加,基本面供强需弱,后市仍可寻求逢高沽空机会。

氧化铝&电解铝:

隔夜氧化铝震荡偏弱,AO2312收于3031元/吨,跌幅0.72%,持仓减仓1148手至21462手。沪铝震荡偏弱,AL2312收于19165元/吨,跌幅0.21%。持仓减仓1956手至20.72万手。现货方面,SMM氧化铝综合价格继续涨至3009元/吨。铝锭现货贴水扩至80元/吨,佛山A00报价19090元/吨,无锡A00贴水30元/吨。下游铝棒加工费多地持稳,新疆广东下调10元/吨;铝杆1A6上调50元/吨,6/8系加工费下调62元/吨;铝合金ADC12及A380持稳,ZLD102/104及A356下调50元/吨。当前价位反映了供给紧缩预期,在旺季落空后,后续需求已经难有过高期待。需求能否超预期将决定铝价能否维持高位。枯水期水电限制较大,届时可能有进一步出现去库,但是价格上行将引导隐性库存释放,铝锭进口也会补充减量。分歧点在于国内政策端持续释放提振经济信号,以及氧化铝反弹节奏给予成本支撑。预计铝价区间盘整为主,宏观扰动因素影响增强,海外地缘纷争和美联储加息进程仍需紧密关注。

锡:

沪锡夜盘主力跌3.32%,报205930元/吨,仓单增加67吨至6,469吨。LME跌3.49%,报24080美元/吨,LME库存增加235吨至7,355吨。现货市场,小牌对11月贴水200-升水300元/吨左右,云字对11月升水300-800元/吨附近,云锡对11月升水800-1200元/吨左右不变。12-01价差-50元/吨,01-02价差-80元/吨,内外比价至8.55。缅甸采矿暂无复产计划,加之近期缅甸战乱导致运输受限,缅甸矿供应扰动较大,后续或导致国内炼厂减产。而国内下游企业原料库存较低,且电子需求环比好转,若冶炼减产,则国内供应缺口扩大。海外供应依然过剩,内强外弱格局不变,比价易涨难跌。

锌:

沪锌夜盘主力跌0.87%,报20975元/吨,仓单减少303吨至2,086吨。LME跌1.99%,报2417.5美元/吨,LME库存增加2,925吨至8.45万吨。上海0#锌对2311合约报升水120元/吨,对均贴水20-30元/吨;广东0#锌对沪锌2312合约升水135-155元/吨左右,粤市较沪市贴水20元/吨;天津0#锌对2311合约报贴水20元/吨至升水10元/吨附近,津市较沪市贴水120元/吨。12-01价差+75元/吨,,01-02价差+30元/吨,内外比价至8.68。国内供应维持高水平,进口利润虽然收窄导致后续环比进口量有所减少,但绝对量仍可以维持在4~4.5万吨,国内供应压力较大。海外消费低迷,锌供应较为过剩,后续预计海外锌锭或再度交仓。国内由于政策推动需求上升,预计短期比价下行空间有限,以震荡走势为主。

硅:

31日工业硅震荡偏强,主力2312收于14260元/吨,日内涨幅1.06%,持仓量减仓5649手至60616手。百川硅参考价15130元/吨,较上一交易日持平。其中#553各地价格区间回落至14100-15150元/吨,#421价格区间回落至15800-16350元/吨。最低交割品#421价格降至13850元/吨,现货贴水410元/吨。随着仓单注销期推进,为避免交割意向和实际仓单偏差,平仓和移仓期大幅提前,对11月盘面形成持续压制。后续来看,成本端在煤价弱势下支撑有限,西南硅厂减产在即,但新疆大厂存在复产补量的可能,供给大幅减产可能性低。下游在节前的大幅备库和港口低价货源均待消化,需求上行空间不大。硅价延续弱势震荡。在谨慎观望的主基调下,关注市场对于仓单接纳程度以及是否出现集中采购情况。

碳酸锂:

碳酸锂主力合约跌0.45%,收于15.4万元/吨。现货价格方面,电池级碳酸锂平均价下跌1000元/吨至16.5万元/吨,工业级碳酸锂平均价下跌1000元/吨至15.6万元/吨,电池级氢氧化锂平均价下跌1000元/吨至15.25万元/吨,基差约1.1万元/吨。矿价下跌外采矿冶炼有所修复,锂矿贸易定价有所松动,部分企业有复产,据悉大厂或有放货意愿。上周库存去库0.4%至5.86万吨,冶炼厂出现累库8.5%至3.33万吨,下游库存减少8.4%至1.18万吨,其他环节减少11.7%至1.35万吨。终端消费四季度难出现超预期表现,据乘联会,10月新能源零售75.0万辆左右,环比0.9%,同比增长34.6%,渗透率约37.1%,环比增速放缓,市场普遍对11月排产仍持悲观态度。昨日期货价格尾盘快速下跌,但整体基本面变化不大,期货价格或仍将在15-16万元/吨左右震荡。随着矿价中枢下移,锂盐厂成本压力减轻,叠加矿端出矿意愿和后期非洲、枧下窝新资源供应增加,预计价格小幅反弹后仍将震荡走弱,建议关注持仓情况。

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