【导读】近期钢材市场出现波动，价格调整上行，被业内称为超级黄金周。然而，超级黄金周的兑现与否，还需观察后市需求情况。 目前，钢材市场供需双方的表现出现分化。尽管本周钢材表需略有增加，但都集中在建材领域，而板材表需持续下滑，受到了地产新开工疲弱的影响。需求回升一波三折，钢材需求的前景并不乐观。本周铁水日均产量增加了1.01吨至248.85万吨，而重点统计钢铁…
近期钢材市场出现波动，价格调整上行，被业内称为“超级黄金周”。然而，“超级黄金周”的兑现与否，还需观察后市需求情况。
目前，钢材市场供需双方的表现出现分化。尽管本周钢材表需略有增加，但都集中在建材领域，而板材表需持续下滑，受到了地产新开工疲弱的影响。需求回升一波三折，钢材需求的前景并不乐观。本周铁水日均产量增加了1.01吨至248.85万吨，而重点统计钢铁企业的粗钢日产和热卷、中厚板产量却出现下滑。表需持续下滑，“旺季不旺”的格局愈发明显。
一位行业人士认为，国庆前补库预期与国内政策刺激交易较为充分，但海外市场偏鹰，大宗商品普遍回调，需要注意板材累库压力与焦炭提涨钢厂盈利率走弱带来的减产压力。预计9月仍有“旺季不旺”倒逼钢厂10月进行检修减产的可能。
“建材和板材库存相反的表现主要可归因于基本面差异。当前钢材市场整体表现为螺纹钢产销双弱，热卷产销则均相对偏强。具体来看，本周螺纹钢和热卷产销同比增速差均走扩，螺纹钢供需差重回9月上旬水平，但仍处于零轴下方，螺纹钢去库斜率相较于往年略显平缓，但鉴于整体库存绝对水平偏低，因此螺纹钢整体基本面仍偏中性；热卷在供应回升相对显著的加持下，叠加下游节前补库力度不及预期，供需差则基本升至年内偏高水平，热卷社会库存从9月起也攀升至历史同期最高水平，而且热卷基差整体表现也更显弱势。”海通期货投资咨询部黑色组长邱怡宏说。
对于后市，赵毅认为可以从两个时间周期来看：短期来看，9月份的市场运行情况表明，10月份可能面临预期证伪失败的风险，即“旺季不旺”。在8月底地产政策做出调整后，全国房地产活动有所升温，但变化的幅度和持续性需要更长的时间去观察，短时间内地产成交量出现大幅改善比较难，传递到上游则需要更长的时间周期。所以10月如果需求不及预期，钢价存在回调风险。
中期来看，比如到年底，钢价仍有较强韧性。其韧性来源于钢材产量和市场预期两点。产量端，粗钢平控是四季度黑色系最核心的影响因素之一。尽管目前中国粗钢产量同比增长2.6%，但只要想实现平控，四季度就一定要减产，阶段时间内供给下降就会对价格带来支撑。其次是预期，临近年底时，市场将同时拥有冬季大气治理的减产预期、粗钢平控的减产预期和对第二年提振经济的政策预期，因此价格将具有更多向上的弹性。
“国庆节长假前夕，钢材市场运行逻辑阶段性转向补库驱动，但整体未能持续对供需结构做出改变。目前国庆节前原料补库需求驱动的上涨行情基本渡过高峰期，黑色商品向上驱动力量明显减弱，原料支撑走弱，钢价上冲动力萎缩。短期市场运行逻辑焦点仍略侧重于现实需求的恢复力度。整体来看国庆节前钢价向上驱动力量或弱于调整压力，整体暂以振荡调整格局对待。”邱怡宏说。
根据黑色分析师的看法，由于长假的临近，上下游补库活动接近尾声，钢价大幅上涨或下跌的概率都不大。同时，铁水产量创新高，板材总需求小幅下降，这将对钢价产生一定的影响。
宏观利好和成本偏强对板材价格的支撑作用仍在，但本周供需压力制约了价格上涨的幅度和节奏。此外，铁矿石的“政策顶”压力始终存在，这也可能导致板材价格波动较大。
综合这些因素，黑色分析师认为下周钢价总体上可能不会有太大的波动。具体来说，如果供需压力不大，成本支撑较强，那么钢价可能会稳定在一定水平；但如果供需压力增大或者成本支撑减弱，钢价可能会出现一定的波动。因此，在投资决策时，应该充分考虑这些因素，合理评估风险，谨慎操作。
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