股指 等待预期差共振向好

期货资讯 2022-11-10 22:45

【导读】来源:期货日报 本周,上证指数低位反弹收复3000点之后,持续反弹动力不足,在3000点上方振荡微调,后期演绎方向存分歧,观望情绪浓厚,两市成交额下降,但换手率仍高至2.75%。结构上,因前期调整深度不同,上证50与沪深300指数本轮弱反弹强度高于中证500指数。 宏观驱动变量看,内部风险变量预期均趋向改善。房地产作为内生周期性变量,是决定市场情绪改善程度的关键因…

来源:期货日报

本周,上证指数低位反弹收复3000点之后,持续反弹动力不足,在3000点上方振荡微调,后期演绎方向存分歧,观望情绪浓厚,两市成交额下降,但换手率仍高至2.75%。结构上,因前期调整深度不同,上证50与沪深300指数本轮弱反弹强度高于中证500指数。

宏观驱动变量看,内部风险变量预期均趋向改善。房地产作为内生周期性变量,是决定市场情绪改善程度的关键因素。虽然9月房地产相关数据依然向弱,未有明显改善,但继地产政策出台后,近期房企融资环境已显著改善。8日晚间,银行间市场交易商协会发文称,在央行支持和指导下,协会将继续推进并扩大民营企业债券融资工具,支持包括房企在内的民营企业发债融资;此项政策预计可支持2500亿元民营企业债券融资。地产政策导向明确之后,变量在于政策效果的预期差,其中居民中长期贷款是关键指标,虽然该数据在7月探底后,已连续两月增长,但仍未回到6月年内峰值,而在“金九银十”和各项政策加持之下,10月居民中长期贷款若出现超预期增长,突破年内峰值,将利于市场信心的进一步恢复。

美联储动向作为外部溢出变量,是当前市场不确定性的主要来源。美联储11月会议基调较预期偏鹰,除如期加息75BP之外,还增加了12月第四次加息75BP的概率。

总体上,连续4个月的振荡调整之后,当前各宽基指数的估值再次回到历史低位区域内,进入到左侧交易区间内,存在超跌修复空间。但宏观驱动变量的预期尚不明确,内部仍待观察政策效果,居民中长期贷款增量是反映居民收入和加杠杆信心的综合指标;外部待观察美联储政策导向边际变化,10日晚间公布的美国通胀预期差再度引发市场预期的波动。预计短期内股指仍以振荡为主,修复空间的再突破,需待各变量边际预期差的共振向好。(作者单位:中财期货)

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