华泰期货燃料油日报20220920:燃料油市场短期驱动

期货资讯 2022-09-20 08:02

【导读】1.    WTI 10月原油期货收涨0.62美元,涨幅0.73%,报85.73美元/桶;布伦特11月原油期货收涨0.65美元,涨幅0.71%,报92.00美元/桶;上期所原油期货2210合约夜盘收跌0.27%,报705.00元人民币/桶;上期所燃料油期货主力合约FU2301收跌1.95%,报2766元/吨;INE低硫燃料油期货主力合约LU2211收跌0.07%,报4552元/吨。 4.    美国能源部:本次释放1000万桶原油是3月份提出的向市场提供1.8亿桶石油计划的…

1.   WTI10月原油期货收涨0.62美元,涨幅0.73%,报85.73美元/桶;布伦特11月原油期货收涨0.65美元,涨幅0.71%,报92.00美元/桶;上期所原油期货2210合约夜盘收跌0.27%,报705.00元人民币/桶;上期所燃料油期货主力合约FU2301收跌1.95%,报2766元/吨;INE低硫燃料油期货主力合约LU2211收跌0.07%,报4552元/吨。

4.   美国能源部:本次释放1000万桶原油是3月份提出的向市场提供1.8亿桶石油计划的一部分,目前的释放量已经累计达到1.65亿桶。

5.   法国外长科隆纳:伊核协议的机会之窗被关闭。(对伊朗来说没有更好的提议了)这取决于伊朗做出正确的决定。

6.   市场消息:阿联酋加快计划增加其石油生产能力。

核心观点

■  市场分析

目前来看燃料油市场缺乏明显的驱动。对于高硫燃料油而言,在全球炼厂开工提升、俄罗斯燃油持续流入亚洲地区的背景下,中东电厂消费的季节性回落导致支撑因素减弱,区域面临过剩压力。但考虑到燃料油裂解价差已降至历史低位区间,且国内FU期货仓单量较少,因此下方空间也相对有限。低硫燃料油方面,虽然没有类似于高硫燃料油的过剩矛盾,但海外汽柴油溢价的回落与国内产能的释放带动供应整体回升,而下游船燃需求缺乏亮点,因此低硫燃料油此前现货紧张的局面也基本缓解。总体而言,在自身基本面驱动不足的环境下,原油端的波动或对FU、LU价格形成重要影响,需要保持谨慎。

■  策略

单边价格短期观望为主;中期LU中性偏多,FU中性;考虑逢低多LU2301-FU2301价差

■  风险

全球炼厂开工不及预期;低硫燃料油国产量超预期;LU仓单大幅增加;FU仓单量偏低;航运业需求不及预期;汽柴油市场大幅转弱;冬季电厂端低硫燃料油需求不及预期;脱硫塔安装进度超预期;俄罗斯燃油出口大幅下滑

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