【导读】铜: 沪铜主力期货合约在上周走出V字行情,在下探5.8万元每吨后最终几乎收平,依然在6万元每吨附近,基差回落至200元每吨附近,反映出现货市场已逐渐回归冷静。然而精废价差在本周回落至300元以下,低于近期平均的500元每吨,或暗示精炼铜市场仍有上涨空间。铜价的波动率有所回落。宏观方面基本保持稳定,英国央行宣布加息50个基点至1.75%,为自1995年以来最大幅加息,也…
铜:
沪铜主力期货合约在上周走出V字行情,在下探5.8万元每吨后最终几乎收平,依然在6万元每吨附近,基差回落至200元每吨附近,反映出现货市场已逐渐回归冷静。然而精废价差在本周回落至300元以下,低于近期平均的500元每吨,或暗示精炼铜市场仍有上涨空间。铜价的波动率有所回落。宏观方面基本保持稳定,英国央行宣布加息50个基点至1.75%,为自1995年以来最大幅加息,也是2008年12月以来的最高利率。基本面,国家电网公司重大建设项目公布,年内将再开工建设“四交四直”特高压工程,加快推进“一交五直”等特高压工程前期工作。从铜价走势上看,短期或震荡偏多,中长期仍有回落的可能。上周交易的主要逻辑在本周或已不在,现货升水或将在本周继续保持200元每吨附近,下游企业的采购或无法长时间保持旺盛。虽然现在的价格离下游企业的目标价格仍有近2000元每吨的空间,但是需要时间去逐步消化。在宏观不发生太大变化的时候,基本面将会主导价格。因此短期铜价或继续保持震荡偏强,中期货币政策收紧导致的流动性降低不可忽视,全球经济增长预期放缓也还未完全照进现实,短多长空将是未来1-3周的主要策略。
贵金属:
上周总结:上周贵金属市场金强银弱,金银比扩大至90以上;其中黄金先扬后抑,白银则总体震荡下跌,美黄金2212在周五非农公布前一度突破1800关口,最终收窄涨幅于1792.4美元/盎司收报,因非农就业报告意外强劲重燃美联储激进加息预期。美国7月非农就业报告反映劳动力市场依然强劲,其中新增非农就业人数52.8万人,远超预期的25万人,为5个月来最高;失业率下降至3.5%,已经回到疫情前2020年2月时水平;但劳动参与率下降至62.1%,预示劳动力供应下降,薪资通胀难以缓解;7月薪资同比增速超预期达到5.2%,这将加剧美CPI通胀居高不下压力。数据公布后,美联储加息预期明显转向激进,其中9月加息幅度从50BP向75BP倾斜;利率峰值预期,从一周前3.0-3.25%区域飙升至3.5-3.75%区域。基金持仓看,SPDR黄金ETF持仓减少0.67%至999.15吨,依然看不到买需恢复。CFTC报告显示,截止8月2日当周,黄金非商业净多头寸增加31636张至117802张,主要因空头止盈31169张;白银非商业净多头寸增加5474张至974张,主因空头减少10925张。
本周关注:本周将公布美7月CPI数据(预期8.7%),如公布值超预期,则将巩固美激进加息预期,对贵金属形成压力;反之则加息预期可能趋缓,并利多贵金属。本周还将公布密歇根大学消费者信心指数,建议关注。
螺纹钢:
螺纹钢产量触底回升,其中短流程电炉供应回升较多,主要原因在于废钢跌价,废钢基地捂货情绪下降,抛货较多。短流程钢厂利润尚可,复产积极性高。同时需求增量有限,导致供需差短期内见顶。预计螺纹钢不论是短流程还是长流程仍有增量,特别是短流程日耗回升的斜率较大,而8月中旬前需求量难有大增量。同时地产销售数据平淡,有环比上的小幅回暖但是同比仍是大减,旺季需求增量恐有限。因此预计螺纹钢反弹的势头有所减缓,减缓的幅度取决于供给增加的速率。
热卷: