华泰期货燃料油日报20220721:柴油对低硫燃料油价

期货资讯 2022-07-21 08:19

【导读】1.    WTI 8月原油期货收跌1.96美元,跌幅1.88%,报102.26美元/桶;布伦特9月原油期货收跌0.43美元,跌幅0.40%,报107.35美元/桶;上期所原油期货2208合约夜盘收涨0.50%,报706.000元人民币/桶;上期所燃料油期货主力合约FU2209收跌0.91%,报3047元/吨;INE低硫燃料油期货主力合约LU2209收涨0.28%,报5424元/吨。 3.    俄罗斯副总理诺瓦克:如果油价上限低于产出成本,俄罗斯将不会出售石油。…

1.    WTI 8月原油期货收跌1.96美元,跌幅1.88%,报102.26美元/桶;布伦特9月原油期货收跌0.43美元,跌幅0.40%,报107.35美元/桶;上期所原油期货2208合约夜盘收涨0.50%,报706.000元人民币/桶;上期所燃料油期货主力合约FU2209收跌0.91%,报3047元/吨;INE低硫燃料油期货主力合约LU2209收涨0.28%,报5424元/吨。

3.    俄罗斯副总理诺瓦克:如果油价上限低于产出成本,俄罗斯将不会出售石油。

4.    据法新社:乌克兰方面敦促盟国对俄罗斯实施更多制裁,加快武器运送速度,以回应莫斯科更广泛的行动。

5.    EIA报告:上周美国国内原油产量减少10.0万桶至1190.0万桶/日。

6.    美国至7月15日当周EIA原油库存 -44.5万桶,预期+135.7万桶,前值+325.4万桶。美国至7月15日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存+114.3万桶,前值+31.6万桶。美国至7月15日当周EIA汽油库存+349.8万桶,预期+7.1万桶,前值+582.5万桶。美国至7月15日当周EIA精炼油库存 -129.5万桶,预期116.9万桶,前值266.8万桶。

7.    油田服务公司Baker Hughes:油田服务(OFS)是俄罗斯最大的产品线,公司预计今年从俄罗斯获得的未计利息约为3亿美元。

核心观点

市场分析

近期海外柴油对低硫燃料油价差有所回落,截至昨日新加坡10ppm柴油对Marine 0.5%燃料油溢价来到166美元/吨,相比1个月前降幅超过200美元/吨。不过对比历史来看目前价差水平依然处在相对高位,炼厂仍更倾向将低硫油组分用于生产柴油。但需要注意在全球炼厂开工整体回升的背景下,汽柴油和低硫燃料油供应都存在边际回升的预期,如果溢价进一步回落导致汽柴油分流效应减弱,那么低硫燃料油现阶段极强的市场结构将存在一定转弱的空间。

策略

观望;待原油企稳后逢低多LU主力合约

风险

炼厂开工超预期;LU仓单注册量大幅增加;航运业需求不及预期;汽柴油市场表现不及预期

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