文：光大期货王珩
沪铝震荡偏弱，现货贴水持续，下游成交回暖。前期云南限产扰动影响随雨季降临逐步淡化，实际看来今年供应端表现并未出现疲软态势，产量居于历年水位之上，且6月末的国抛储将中和部分前期限产压力，预计供应端强势姿态不减。前期价格高企阻碍市场流通，国家出手针对性调控大宗商品过度上涨，铝价部分回落后给予下游一定喘息空间。
库存方面，当前电解铝社会库存为86.8万吨，今年电解铝整体累库程度不及预期，整体水位低于2018、2019与2020年同期水位，去库速度与2019年相似，去库周期较往年偏长，旺季的周期在一定程度上呈现后移现象，7月伴随旺季转淡去库速度将持续放缓。根据本次抛储市场整体低于预期的反应以及价格回升的变动情况，不排除国储局未来动态增加抛储规模，随旺季转淡后，铝价整体会面临较强的上行压力。但今年始终存在仓单和社库水位偏低的情况，支撑铝价难以大幅度下调，或呈震荡偏弱的态势运行。预计7月铝价在消费旺季尾部支撑下还有小幅上行空间。
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